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自伯南克開始討論加息後的相當一段時間，市場根本不相信聯儲可以加息，債券市場價格基本上無視了貨幣決策者們的言論，連續幾年市場是對的。去年下半年開始，耶倫的講話讓基金半信半疑了，特朗普當選為美國總統，則燃起了市場對經濟出現結構性複甦的希望，Trump reflation trades 大行其道，美股屢創新高。然而，特朗普的政治好運嘎然而止，其改革計劃得以全面展開的希望愈來愈渺茫，美國經濟到底還有多少增長動力成為市場的一個問號，近期全球範圍內通脹弱過預期、PMI 見頂回落，給增長悲觀論者一個挑戰政策當局的藉口，債券市場再一次站到了貨幣當局的對立面上。
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